Contoh
Penilaian Investasi
PT. JOY
merencanakan sebuah proyek investasi yang diperkirakan akan menghabiskan dana
sebesar Rp.750.000.000.
Rp. 100.000.00
merupakan modal kerja dan sisanya modal sendiri dengan nilai residu yang diperkirakan
sebesar Rp.150.000.000 dan mempunyai umur ekonomis 5tahun. (metode depresiasi
gunakan garis lurus)
Proyeksi
penjualan selamausia ekonomis diperkirakan sebagai berikut :
Tahun ke-1 Rp. 400.000.000
Tahun ke-2 Rp. 450.000.000
Tahun ke-3 Rp. 500.000.000
Tahun ke-4 Rp. 550.000.000
Tahun ke-5 Rp. 600.000.000
Struktur
biaya pada proyekini adalah biaya variable 40%dan biaya tetep
sebesarRp.20.000.000/tahun.
Pajak
yang diperhitungkan 30% dan return yang diharapkan 18%
Dari
data tersebut, tunjukkan apakah proyek inve3stasi tersebut layak dijalankan ??
JAWAB:
·
Depresiasi /tahun = (Modal-Nilai residu)/ Umur ekonomis
= (650.000.000* -150.000.000)/5
= Rp.100.000.000
*) Modal =
Rp.750.000.000 – Rp. 100.000.000 (Modal kerja)
·
Arus Kas Pertahun
|
Keterangan
|
Tahun
ke-1
|
Tahun
ke-2
|
Tahun
ke-3
|
Tahun
ke-4
|
Tahun
ke-5
|
|
Penjualan
Biaya Variabel
Biaya Tetap
Depresiasi
|
Rp.400.000
Rp.160.000
Rp. 20.000
Rp.100.000
|
Rp.450.000
Rp.180.000
Rp. 20.000
Rp.100.000
|
Rp.500.000
Rp.200.000
Rp.
20.000
Rp.100.000
|
Rp.550.000
Rp.220.000
Rp. 20.000
Rp.100.000
|
Rp.600.000
Rp.240.000
Rp. 20.000
Rp.100.000
|
|
TOTAL BIAYA
|
Rp.280.000
|
Rp.300.000
|
Rp.320.000
|
Rp.340.000
|
Rp.360.000
|
|
EBT
Pajak
|
Rp.120.000
Rp.36.000
|
Rp.150.000
Rp.45.000
|
Rp.180.000
Rp.
54.000
|
Rp.
210.000
Rp.63.000
|
Rp.240.000
Rp.72.000
|
|
EAT
Depresiasi
Nilai residu
Modal Kerja
|
Rp.84.00
Rp.100.000
|
Rp.105.000
Rp.100.000
|
Rp.
126.000
Rp.100.000
|
Rp.147.000
Rp.100.000
|
Rp.168.000
Rp.100.000
Rp.150.000
Rp.100.000
|
|
Cash flow
|
Rp.184.000
|
Rp.205.000
|
Rp.226.000
|
Rp.247.000
|
Rp.518.000
|
·
Analisis Kelayakan Investasi:
1.
Accounting
Rate of Return (ARR)
ARR =
rata-rata EAT
Rata-rata
Investasi
= (84.000 + Rp.105.000 + Rp.126.000 + Rp.147.000 + Rp.
168.000)/5
(Rp.750.000
+ Rp.150.00) /2
= 0,28 atau 28%
Karena tingkat
keuntungan yang diharapkan 18%maka menurut ARR proyek bisa DITERIMA karena
return lebih besar dari yang diharapkan
2.
Payback
Period
Tahun ke-1 Rp. 750.000 – Rp.150.000 (Nilai residu)=
Rp. 600.000.000
Rp.
184.000.000 (-)
SISA Rp. 416.000.000
Tahun ke-2 Rp.
205.000.000 (-)
SISA Rp. 211.000.000
Tahun ke-3 Rp.
226.000.000 (-)
Payback Period =
2 tahun + 211.000.000/226.000.000 x12 bulan
= 2
tahun + 11 bulan
3.
Net
Present Value
|
Tahun
|
Cash Flow
|
Discount factor
R= 18%
|
Present Value of
Cash Flow
|
|
1
2
3
4
5
|
Rp. 184.000.000
Rp. 205.000.000
Rp. 226.000.000
Rp. 247.000.000
Rp. 518.000.000
|
0,847
0,718
0,609
0,516
0,437
|
Rp. 155.848.000
Rp. 147.190.000
Rp. 137.634.000
Rp. 127.452.000
Rp. 226.366.000
|
|
Total
Present Value of Cashflow (PVProcceds)
Present
Value of Investmen (PV Outlay)
Net
Present Value
|
Rp . 794.490.000
Rp. 750.000.000
|
||
|
Rp. 44.490.000
|
|||
Karena
NPV bernilai + maka à investasi selayaknya diterima…!
4.
Internal
Rate of Return
Karna r = 18% àNPV
+ àrate
dicoba dinaikkan…à misalnya 24%
|
Tahun
|
Cash
Flow
|
Discount
Factor
R
= 24%
|
Present
Value of Cashflow
|
|
1
2
3
4
5
|
Rp. 184.000.000
Rp. 205.000.000
Rp. 226.000.000
Rp. 247.000.000
Rp. 518.000.000
|
0,806
0,650
0,524
0,423
0,341
|
Rp. 148.304.000
Rp. 133.250.000
Rp. 118.424.000
Rp. 104.481.000
Rp. 176.638.000
|
|
Total
Present Value of Cashflow (PVProcceds)
Present
Value of Investmen (PV Outlay)
Net
Present Value
|
Rp.
681.097.000
Rp.
750.000.000
|
||
|
(Rp. 68.903.000)
|
|||
Dengan demikian :
r = 18% NPV = Rp. 44.490.000
r= 24% NPV
= - Rp. 68.903.000
Interpolasi
18%
Rp. 44.490.000
18%
+ ----------------------------------------------
x (24% - 18%) = 20,36%
Rp. 44.490.000 –
(-Rp.68.903.000)
Interpolasi
24%
- Rp. 68.903.000
24%
- ----------------------------------------------
x (24% - 18%) = 20,35%
-Rp.68.903.000 –
Rp. 44.490.000
Karena IRR > RRR (Rate of Return
Requirement) à
Proyek diterima
5.
Profitabilitas
Index
PV of Cashfolw(Procceds) Rp. 794.490.000
Profitability
Index =
------------------------------------
= -------------------------- =
1,06
Investasi
Rp.750.000.000
Profitability Indes
> 1àinvestasi
diterima
SUMBER :
By NINING AKM2 – Pengakuan Pendapatan
Tidak ada komentar:
Posting Komentar